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三年四战港交所，绿茶IPO再遇波折？

四战港股的绿茶餐厅，又一次成了餐饮业的焦点。

近日，证监会对即将在境外发行上市的绿茶公司发出备案补充材料的公告要求，要求其补充股权架构、股东情况、股权激励、大额分红、合规经营，5方面的材料。

值得注意的是，在合规经营方面，证监会特别对绿茶餐厅的食品安全问题以及预制菜占比情况进行了问询。

此前，曾有业内人士指出，绿茶多次出现的食品安全问题，或许会成为其上市路上的一大阻碍。如今被要求补充食品安全及预制菜占比的相关资料，会对绿茶餐厅的IPO造成影响吗？

绿茶IPO，

被要求说明预制菜占比情况

具体来看，在合规经营方面，证监会要求，绿茶餐厅应说明境内运营实体食品安全管理是否符合《食品安全法》等法律法规要求，是否存在食品安全违规被处罚情形及整改情况，是否构成重大违法违规行为。

此外，证监会还要求绿茶要对食品供应链具体模式和预制菜占比进行明示。

对此，红餐网在网络和社交平台上搜索后发现，近年来，绿茶确实有牵涉到不少食品安全以及预制菜方面的舆论。

今年4月，有消费者在黑猫投诉平台上反馈，称绿茶餐厅存在食品安全问题，还有人称在绿茶餐厅用餐后出现了身体不适。

2023年11月，杭州上城区市场监管局食品监督抽检显示，西藏绿茶餐饮管理有限公司杭州上城分公司的大青椒噻虫胺检测值高于标准值。

再往前，2021年12月，西藏绿茶餐饮管理有限公司广州白云第一分公司制售的绿茶葱香烤鸡，被检出大肠埃希氏菌不符合广东省食品安全地方标准。

另外，绿茶也曾陷入预制菜争议。2024年3月，“中国蓝新闻”记者卧底杭州绿茶餐厅后厨发现，该餐厅售卖的“佛跳墙”是预制菜。但餐厅不仅未在菜单中标注“预制菜”字样，同时也没有主动告知顾客是预制菜。

在这之后，绿茶餐厅公关经理曾回应表示，已下架被曝光的预制菜品“佛跳墙”，同时已自查自纠下架门店部分预制菜菜品。

不过，绿茶最新的招股书中提到，目前，绿茶餐厅内有一部分招牌菜是由第三方食材加工公司制备的预处理食材及烘焙产品。而公司建立的中央食材加工设施及与第三方食材加工公司的持续合作亦有助绿茶规范餐厅内的菜品制备工序及提高运营效率，以降低经营成本。

四战港交所，

翻台率已大不如前

绿茶餐厅实际源自王勤松、路研夫妇在2004年创立的绿茶国际青年旅舍。

彼时，绿茶青年旅舍吸引了来自全国各地的旅客，且大多是追求性价比的年轻人，所以在提供餐食方面，绿茶青年旅舍也为旅客提供了融合浙菜，而不是杭州地方菜。

在注意到来旅舍吃饭的客人反而比住宿的客人更多后，王勤松才萌生了开一家餐厅的想法。

2008年，第一家绿茶餐厅在杭州顺利开业，该餐厅延续并发扬了绿茶青年旅舍的菜品特点，同时辅以中国风的精致装修。

由于价格亲民，菜品迎合大众口味，第一家绿茶餐厅开业之后爆火。由此，绿茶餐厅也开始踏上连锁化道路。

△图片来源：红餐网摄

2021年3月，绿茶集团首次在港交所递交了招股书。但之后，因财务数据纰漏被港交所责令完备，又被曝出了食品安全问题，到了当年9月，绿茶招股书失效。

此后，绿茶餐厅又分别在2021年10月及2022年4月两次提交了上市申请，但均未成功。

今年6月19日，绿茶集团第四次向港交所递交招股说明书，拟在主板挂牌上市。花旗和招银国际担任联席保荐人。

最新的招股书显示，2021年至2023年，绿茶集团的营收分别为22.93亿元、23.75亿元和35.89亿元，其中2023年同比增长51.1%；经调整净利润分别为1.38亿元、0.25亿元和3.03亿元。

绿茶集团将收入的连续增长归功于旗下餐厅的扩张。招股书显示，2021年末、2022年末及2023年末，绿茶集团分别拥有236家、276家、360家餐厅。2021年至2023年，绿茶净增门店数分别为56家、40家和84家，3年累计净增180家。

单看营收端的数据，似乎释放了一些积极的信号。但绿茶餐厅面临的挑战仍然不少。

高翻台率曾是绿茶引以为豪的关键指标。据了解，2014年，绿茶最高的日均翻台率当时能达到6-8次。

但如今绿茶餐厅的翻台率于巅峰期相比已有较大下滑。招股书显示，2021年-2023年，其翻台率分别为3.23次/日、2.81次/日、3.30次/日。

绿茶餐厅创始人王勤松早年间接受采访时曾公开表示，绿茶餐厅人均消费不高，但各类支出成本较重。因此，别的餐厅可能是客人坐满就赚钱，但绿茶则是翻台才开始赚钱。王勤送指出，绿茶餐厅的翻台率一天4次是下限。但目前来看，绿茶餐厅翻台率仍未能回升到这一基准，这或许会对绿茶餐厅未来的增长稳定性造成一定影响。

仅占据0.7%的市场份额，

“融合菜+性价比”的优势消失？

回溯绿茶餐厅的发展，其核心竞争力主要集中在两个关键词：融合菜、性价比。

绿茶餐厅起步的时期，恰好赶上了国内餐饮行业向精细化、时尚化消费升级的阶段。而其打出的性价比、融合菜的特点，在当时算是走在了行业前面，故而能很快在市场上打出名头，并站稳立足。

但如今的餐饮业早已发生翻天覆地的变化，性价比基本上已经是每一个餐饮品牌的标配。

而融合菜系也早已不是什么新鲜事物。性价比融合餐厅、性价比融合品牌比以往多太多了，包括外婆家、新白鹿等主打融合菜的品牌都在加快抢占市场，竞争可谓白热化。

灼识咨询报告显示，休闲中式餐厅市场高度分散，市场参与者众多，2023年绿茶餐厅仅占据0.7%的市场份额，位于休闲中式餐厅中的第四位。

其次，绿茶餐厅的收入渠道也过于单一，目前并没有子品牌供血，而其在外卖和零售端也表现平平。

外卖早已是很多餐厅视为增收的重要渠道，但绿茶餐厅外卖业务的收入占比却从2022年的16.7%下降到了14.4%。

更重要的是，伴随年轻消费者口味的快速更迭，众多更具特色、更新潮的创新餐厅还在不断崛起。菜品能否持续创新，为消费者带来新鲜感，也成了绿茶餐厅正面临的尴尬问题。

红餐网注意到，在网络上，有不少评论指出，绿茶餐厅很久没有再出爆品了，且即使是新品，也大多趋向于平庸。在融合菜餐厅越来越普及的当下，顾客对于爆品的期望阈值比过往更高，如果不能推出更多的爆品来吸引消费者，那么顾客的满意度可能会持续下滑。

在招股书中，绿茶餐厅自己也提到，能否持续取得成功取决于不断推出新菜式并改良现有菜式以迎合不断变化的顾客喜好及口味。但绿茶餐厅自身也无法保证总是能有效地估计主要市场的发展方向，并在瞬息万变的市场中成功识别、创制及推广新菜式或经改良菜式来获得成功。

结 语

在资本市场，多次发起IPO的案例并不少，具体到餐饮业，也并非只有绿茶餐厅的案例。

比如另一中餐巨头“小菜园”，于2024年1月16日递交了招股书，但与绿茶餐厅的遭遇类似，初次递表的小菜园也未能上市。7月16日，小菜园招股书宣布失效。当日下午，小菜园再度更新招股书，递表港交所。

目前来看，餐饮市场的发展还存在很多不确定因素，这或许会影响到资本市场的审核通过率。但从市场发展的长周期来看，上市绝不是企业发展的终点。未来，绿茶餐厅能否成功IPO，红餐网将持续关注。

作者：红餐网简煜昊

（备注：该文为行业观察，仅供参考。）